当有杠杆交易的情况下，涨跌停制度容易强化下跌的信念，造成投资者恐慌式的出逃，最终导致流动性危机。

　　在1996年的时候设计这个规则的目的就是为了保护投资者利益，保持市场稳定，进一步委会市场规范！这个制度实际效果在在当时也是不错的。

　　比如市场出现突发恐慌事件，比如“乌龙指”事件，这时候涨跌停制度还是有助于减缓市场波动的，为什么呢？

　　因为这个是突发事件，导致的情绪驱动，并不是具备基本面走坏的基础，是一种典型的反映过度和过度波动。

　　这个时候这个制度可以做一个缓冲，不止于造成更糟糕的恐慌情绪的蔓延！

　　随着事件的推移，这个制度的缺点也是很明显，价格发现延迟！比如新股上市！

　　所以一个制度在不同的情况下会有不同的影响。

　　所以这个制度之所以一直存在的原因！

　　熔断机制

　　美国的是7%；13%20%

　　中国的设计是5%7%；中国的A股波动在3个点左右是很平常的事情，如果到了3%后，实际到5%和7%就会形成磁吸效应！这样就会引发

　　大规模的卖出，这样设计效果是引起恐慌，而不是缓解市场情绪！所以这连个阈值存在一定问题！

　　因为A股有涨跌停板限制，所以和熔断机制想要起到的效果有相同作用！所以后来讨论涨跌停板不会废除，那么就把熔断机制废除了！